2月17日，比亞迪方面透露，早將可能于2月底正式發行30億元公司債券。繼長安、廣汽之后成為今年第三家發行巨額公司債券的汽車公司。

        此外，上海大汽車經銷商永達汽車計劃赴港上市掀起了汽車經銷商、零部件企業的上市融資潮，近期證監會公布信息顯示，共有11家汽車零部件、汽車經銷商企業進入上市階段。

　　證監會主席郭樹清上任后，開始對企業上市審批進行改革，甚至提出“IPO不審行不行？”，這被上市公司紛紛看作融資門檻放松的信號，一批汽車產業鏈條上的企業看中這一利好蠢蠢欲動。

　　國泰君安汽車分析師張欣對本報記者表示：“汽車行業經過了暴利期，業績增長趨于平淡，為了拼規模或緩解資金壓力，汽車產業鏈條上的企業融資很正常。況且各行各業都在這么做，汽車企業此舉并不特殊。”

行業拐點下的融資

　　比亞迪在去年的12月27日收到證監會批復，核準向社會公開發行面值不超過60億元的公司債券。

　　比亞迪發布公告稱，本次公司債券采用分期發行方式，首期發行面值不少于總發行面值的50%，自核準發行之日起6個月內完成。按照比亞迪的計劃，期30億元公司債券將于今年2月底發行。

　　比亞迪的大規模融資并非車企中的個案，1月18日長安汽車股份有限公司發布公告稱，公司發債融資已獲董事會批準，擬發行至多20億元的公司債券；廣汽集團發行總額為4億元的短期融資債券也在2月9日上市交易。

        經銷商和汽車零部件企業也對資金頗為饑渴。2月13日，廣匯汽車也發行10億元短期融資券；上海大經銷商集團永達汽車近期計劃在港交所上市，初步擬集資5億至6億美元，目前已經進入緘默期。

        據中國汽車流通協會的初步統計，單北京就有不下20家經銷商有上市想法。此外廣汽集團旗下的廣物汽貿等公司也在躍躍欲試。

        中國證監會的數據顯示，近期共有11家汽車零部件、汽車經銷商等汽車產業鏈條上的企業進入上市階段。據證監會網站2月17日晚間公布的信息，汽車關鍵零部件生產企業成都豪能科技公司和汽車電子生產企業浙江德宏汽車電子電器公司等位列創業板排隊上市名單中。

        銀行信貸收緊成為汽車產業鏈條企業資金饑渴的直接因素。據公開信息顯示，車企多數融資首先用于“償還公司的銀行貸款”。其次，由于過去幾年的擴張，在車市整體平淡期，車企面臨維持經營規模的資金缺口，廣汽、比亞迪等都表示：“部分融資用于補充公司運營資金。”

        而經銷商面臨嚴重的庫存壓力，據中國汽車工業協會有形汽車分會公布的數據顯示，去年中國汽車市場的庫存量近400萬輛，而中國市場的合理庫存量約為220萬輛，經銷商的庫存量已經拉響了警報，資金壓力也在增大。

為近年投資埋單

　　大規模融資車企，正是去年在經營效益上遭遇寒冬的企業。

　　據中汽協2月17日發布的數據顯示，2011年汽車工業重點企業(集團)累計實現營業收入23447.94億元，同比增長10.17%，增幅同比回落27.70個百分點。

       盡管重點企業整體營業收入實現了增長，但2011年汽車工業重點企業(集團)工業經濟效益綜合指數同比降低11.93。發債企業長安、廣汽、比亞迪等都 出現營業收入下降，在中汽協發布的報告里，有6家企業營業收入下降，中國長安、廣汽集團、陜汽集團和比亞迪公司營業收入同比下降在3%以下；重汽集團和東 南公司營業收入同比下降較大，均超過10%。

　　其中廣汽、比亞迪被位列利潤下降較大企業中，其中廣汽下降超過了15%；比亞迪下降超過了50%。

　　廣汽此前也發布公告稱，受到日本地震、經濟增速放緩及泰國洪災等外部突發因素的影響，截至2011年12月31日止，廣汽集團去年年度實際盈利可能僅為預期的80%-90%。

　　“廣汽的廣本、廣豐由于雅閣(車型 配置 圖片 報價)、凱美瑞(車型 配置 圖片 報價)等車型盈利能力下降，近幾年確實進入了盈利下滑期，整體形勢不是太好。”一位熟知廣汽內部狀況的人士分析。

　　盡管比亞迪因為款SUV S6的上量，盈利能力有所恢復，國泰君安也對比亞迪做出了盈利能力逐漸恢復的預期。但其并沒有度過資金匱乏期，在2010年利潤大幅下滑基礎上，去年前三季度凈利潤仍然同比下降85.5%，預計全年的凈利潤降幅35%-65%。

         而這些前幾年進行大規模投資的企業，今年仍需大規模的后續資金投入。廣汽面臨自主品牌傳祺(車型 配置 圖片 報價)、新能源汽車、廣汽三菱合資、廣汽菲亞特等各個項目的資金輸入。“今年會維持前幾年打造‘大廣汽’的投入，不會再有新項目擴大盤子。”廣汽內部人士說。

        “因為銀根緊縮，以往的還舊貸新的貸款方式也難以行得通。不少企業的銷量又出現負增長或盈利能力下滑，過去幾年的擴張項目又需要補充資金，很多企業集團和自主品牌車企，都急需資金。廣汽、比亞迪等公司只是特別明顯。”一位業內資深人士分析稱。

審批放寬信號

        證監會為錢荒中的企業打開了另一扇門。廣汽A股上市獲批，被業內認為證監會放寬企業上市審批的一個信號，已經在汽車業內廣為流傳。

        “確實可以說廣汽A股上市獲批，是證監會有意實行改革的一個試點，在縮減審批程序上成為了一個模板。”上述廣汽內部知情人士說。

         按照原來的程序，廣汽回歸A股要經過發審委和重組委兩個部門審批通過，廣汽獲準只經過重組委審批即可，法律部和發行部后會簽。去年10月29日，郭樹 清上任證監會主席。開始進行減少上市行政審批、發展公司債等制度上的改革。“放出了政策上放寬審批、簡化程序的信號，郭樹清甚至在內部會議上發問IPO不 審行不行。”上述參與廣汽回歸A股工作的人士說。

        多家上市遇阻的車企也獲得了新機會。一汽集團整體上市獲得突破性進展，2月14日一汽轎車發布公告稱，其母公司中國汽車股份有限公司已收到證監會批復，核準豁免一汽股份因協議轉讓而持有一汽轎車約53.03%總股本而應履行的要約收購義務。這被認為一汽整體上市方案已經獲得初步認可。

        除此之外國家產業政策支持也促使了汽車產業鏈條企業進軍資本市場。國家不僅提倡整車企業兼并重組，而且支持零部件企業和經銷商做大做強。根據去年年底商務部發布      《關于促進汽車流通業“十二五”發展指導意見》，汽車流通行業將出現收入超過千億的經銷商集團。

      今年以來，幾大汽車公司集中發行巨額融資債券，一方面是緩解經營資金的需要，另一方面也是充盈資金，為這一輪產業兼并重組做準備——不在淘汰賽中成為淘汰者。

(責任編輯：張偉)