2月17日，比亞迪方面透露，早將可能于2月底正式發(fā)行30億元公司債券。繼長安、廣汽之后成為今年第三家發(fā)行巨額公司債券的汽車公司。

        此外，上海大汽車經(jīng)銷商永達汽車計劃赴港上市掀起了汽車經(jīng)銷商、零部件企業(yè)的上市融資潮，近期證監(jiān)會公布信息顯示，共有11家汽車零部件、汽車經(jīng)銷商企業(yè)進入上市階段。

　　證監(jiān)會主席郭樹清上任后，開始對企業(yè)上市審批進行改革，甚至提出“IPO不審行不行？”，這被上市公司紛紛看作融資門檻放松的信號，一批汽車產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)看中這一利好蠢蠢欲動。

　　國泰君安汽車分析師張欣對本報記者表示：“汽車行業(yè)經(jīng)過了暴利期，業(yè)績增長趨于平淡，為了拼規(guī)?；蚓徑赓Y金壓力，汽車產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)融資很正常。況且各行各業(yè)都在這么做，汽車企業(yè)此舉并不特殊。”

行業(yè)拐點下的融資

　　比亞迪在去年的12月27日收到證監(jiān)會批復，核準向社會公開發(fā)行面值不超過60億元的公司債券。

　　比亞迪發(fā)布公告稱，本次公司債券采用分期發(fā)行方式，首期發(fā)行面值不少于總發(fā)行面值的50%，自核準發(fā)行之日起6個月內(nèi)完成。按照比亞迪的計劃，期30億元公司債券將于今年2月底發(fā)行。

　　比亞迪的大規(guī)模融資并非車企中的個案，1月18日長安汽車股份有限公司發(fā)布公告稱，公司發(fā)債融資已獲董事會批準，擬發(fā)行至多20億元的公司債券；廣汽集團發(fā)行總額為4億元的短期融資債券也在2月9日上市交易。

        經(jīng)銷商和汽車零部件企業(yè)也對資金頗為饑渴。2月13日，廣匯汽車也發(fā)行10億元短期融資券；上海大經(jīng)銷商集團永達汽車近期計劃在港交所上市，初步擬集資5億至6億美元，目前已經(jīng)進入緘默期。

        據(jù)中國汽車流通協(xié)會的初步統(tǒng)計，單北京就有不下20家經(jīng)銷商有上市想法。此外廣汽集團旗下的廣物汽貿(mào)等公司也在躍躍欲試。

        中國證監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，近期共有11家汽車零部件、汽車經(jīng)銷商等汽車產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)進入上市階段。據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站2月17日晚間公布的信息，汽車關鍵零部件生產(chǎn)企業(yè)成都豪能科技公司和汽車電子生產(chǎn)企業(yè)浙江德宏汽車電子電器公司等位列創(chuàng)業(yè)板排隊上市名單中。

        銀行信貸收緊成為汽車產(chǎn)業(yè)鏈條企業(yè)資金饑渴的直接因素。據(jù)公開信息顯示，車企多數(shù)融資首先用于“償還公司的銀行貸款”。其次，由于過去幾年的擴張，在車市整體平淡期，車企面臨維持經(jīng)營規(guī)模的資金缺口，廣汽、比亞迪等都表示：“部分融資用于補充公司運營資金。”

        而經(jīng)銷商面臨嚴重的庫存壓力，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會有形汽車分會公布的數(shù)據(jù)顯示，去年中國汽車市場的庫存量近400萬輛，而中國市場的合理庫存量約為220萬輛，經(jīng)銷商的庫存量已經(jīng)拉響了警報，資金壓力也在增大。

為近年投資埋單

　　大規(guī)模融資車企，正是去年在經(jīng)營效益上遭遇寒冬的企業(yè)。

　　據(jù)中汽協(xié)2月17日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2011年汽車工業(yè)重點企業(yè)(集團)累計實現(xiàn)營業(yè)收入23447.94億元，同比增長10.17%，增幅同比回落27.70個百分點。

       盡管重點企業(yè)整體營業(yè)收入實現(xiàn)了增長，但2011年汽車工業(yè)重點企業(yè)(集團)工業(yè)經(jīng)濟效益綜合指數(shù)同比降低11.93。發(fā)債企業(yè)長安、廣汽、比亞迪等都 出現(xiàn)營業(yè)收入下降，在中汽協(xié)發(fā)布的報告里，有6家企業(yè)營業(yè)收入下降，中國長安、廣汽集團、陜汽集團和比亞迪公司營業(yè)收入同比下降在3%以下；重汽集團和東 南公司營業(yè)收入同比下降較大，均超過10%。

　　其中廣汽、比亞迪被位列利潤下降較大企業(yè)中，其中廣汽下降超過了15%；比亞迪下降超過了50%。

　　廣汽此前也發(fā)布公告稱，受到日本地震、經(jīng)濟增速放緩及泰國洪災等外部突發(fā)因素的影響，截至2011年12月31日止，廣汽集團去年年度實際盈利可能僅為預期的80%-90%。

　　“廣汽的廣本、廣豐由于雅閣(車型 配置 圖片 報價)、凱美瑞(車型 配置 圖片 報價)等車型盈利能力下降，近幾年確實進入了盈利下滑期，整體形勢不是太好。”一位熟知廣汽內(nèi)部狀況的人士分析。

　　盡管比亞迪因為款SUV S6的上量，盈利能力有所恢復，國泰君安也對比亞迪做出了盈利能力逐漸恢復的預期。但其并沒有度過資金匱乏期，在2010年利潤大幅下滑基礎上，去年前三季度凈利潤仍然同比下降85.5%，預計全年的凈利潤降幅35%-65%。

         而這些前幾年進行大規(guī)模投資的企業(yè)，今年仍需大規(guī)模的后續(xù)資金投入。廣汽面臨自主品牌傳祺(車型 配置 圖片 報價)、新能源汽車、廣汽三菱合資、廣汽菲亞特等各個項目的資金輸入。“今年會維持前幾年打造‘大廣汽’的投入，不會再有新項目擴大盤子。”廣汽內(nèi)部人士說。

        “因為銀根緊縮，以往的還舊貸新的貸款方式也難以行得通。不少企業(yè)的銷量又出現(xiàn)負增長或盈利能力下滑，過去幾年的擴張項目又需要補充資金，很多企業(yè)集團和自主品牌車企，都急需資金。廣汽、比亞迪等公司只是特別明顯。”一位業(yè)內(nèi)資深人士分析稱。

審批放寬信號

        證監(jiān)會為錢荒中的企業(yè)打開了另一扇門。廣汽A股上市獲批，被業(yè)內(nèi)認為證監(jiān)會放寬企業(yè)上市審批的一個信號，已經(jīng)在汽車業(yè)內(nèi)廣為流傳。

        “確實可以說廣汽A股上市獲批，是證監(jiān)會有意實行改革的一個試點，在縮減審批程序上成為了一個模板。”上述廣汽內(nèi)部知情人士說。

         按照原來的程序，廣汽回歸A股要經(jīng)過發(fā)審委和重組委兩個部門審批通過，廣汽獲準只經(jīng)過重組委審批即可，法律部和發(fā)行部后會簽。去年10月29日，郭樹 清上任證監(jiān)會主席。開始進行減少上市行政審批、發(fā)展公司債等制度上的改革。“放出了政策上放寬審批、簡化程序的信號，郭樹清甚至在內(nèi)部會議上發(fā)問IPO不 審行不行。”上述參與廣汽回歸A股工作的人士說。

        多家上市遇阻的車企也獲得了新機會。一汽集團整體上市獲得突破性進展，2月14日一汽轎車發(fā)布公告稱，其母公司中國汽車股份有限公司已收到證監(jiān)會批復，核準豁免一汽股份因協(xié)議轉讓而持有一汽轎車約53.03%總股本而應履行的要約收購義務。這被認為一汽整體上市方案已經(jīng)獲得初步認可。

        除此之外國家產(chǎn)業(yè)政策支持也促使了汽車產(chǎn)業(yè)鏈條企業(yè)進軍資本市場。國家不僅提倡整車企業(yè)兼并重組，而且支持零部件企業(yè)和經(jīng)銷商做大做強。根據(jù)去年年底商務部發(fā)布      《關于促進汽車流通業(yè)“十二五”發(fā)展指導意見》，汽車流通行業(yè)將出現(xiàn)收入超過千億的經(jīng)銷商集團。

      今年以來，幾大汽車公司集中發(fā)行巨額融資債券，一方面是緩解經(jīng)營資金的需要，另一方面也是充盈資金，為這一輪產(chǎn)業(yè)兼并重組做準備——不在淘汰賽中成為淘汰者。

(責任編輯：張偉)